cashappvsvenmofees

2021/9/25 17:38:20 73 0评论
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  为什么 新闻发布期间可能会提高 保证金要求?重大新闻可能会引起 市场剧烈 波动,造成价格缺口。


   大家都知道,在市场波动较大的时期使用 高杠杆是一种非常危险的做法,因为市场的突然变化可能会导致资金损失。


  因此,在新闻发布期间,我们将最大杠杆限制 在1:200。


  如果 在此期间新开的仓位中含有受新闻发布影响的品种,其保证金要求将面临上调。


  就 北京城而言,文中的 大钱应指 同治光绪年间铸造的大钱(有四、五、十三种),而 丹石(折十)占绝对多数。


  在 文艺作品时代背景下-- 清末民初铜元已取代 制钱成为主要流通货币。


   美国5月CPI同比增长5%,高于市场 预期的4.7%;核心CPI同比增长3.8%,高于市场预期的3.5%。


  这也是CPI数据连续第二个月超预期 上行


    从分项看,与 出行相关的价格仍在 上涨


  5月价格涨幅较大的依旧是与出行相关的商品或服务,比如二手车(环比季调+7.3%,下同)、租车服务(+12.1%)、机票价格(+7.0%)。


  服装价格(+1.2%)连续第二个月环比上涨,其中男性和女性户外服装分别上涨1.5%和3.6%,较为突出;户外食品价格(+0.6%)也呈现连续上涨的趋势,这些都反映了外出活动的增加。


  另外家政服务(+6.4%)、搬家运输服务(+5.5%)等需要使用 人力的项目涨幅较高,说明劳动力成本的上升已开始向价格传导。


  从同比看,能源商品、交通商品与服务、以及房屋租金对通胀贡献较大。


  这些项目大部分都是顺周期项目,未来随着美国经济进一步复苏,其价格仍有上涨的空间。


    从涨价范围来看,5月通胀具有一定的扩散性,尤其是在服务业。


  如上所述,除了与外出相关的品类外,与人力相关的服务价格也开始上涨。


  我们在此前点评中指出,疫情后美国劳动力短缺现象严重,企业为了招募工人被迫提高工资。


  考虑到下半年美国 经济复苏主要集中在服务业,而服务业中劳动力成本占比较高,工资上涨对服务通胀的传导将更直接,支撑作用将更大。


    美联储或低估了通胀的风险。


  过去两个月,美联储 一直在给市场传递一个信息:通胀是暂时的,随着 基数效应与供给瓶颈消退,通胀压力将会减弱。


  但事实上,CPI环比增速已连续两个月超预期,这已经超出了基数效应能解释的范围。


  与此同时,各种微观调研显示,供给瓶颈似乎不会很快消失。


  疫情后供给弹性下降对价格的支持作用,明显要比一般经济复苏时期大的多。


  由此来看,美联储可能低估了通胀的持续性。


    市场对通胀数据反应平淡。


  我们认为,这要么是市场选择相信美联储,要么是泛滥的流动性麻痹了市场的神经。


  5月CPI数据公布后,美元指数(90.0343,-0.0250,-0.03%)震荡,美债收益率小幅上行,总体反应不算强烈。


  美股高开,并未像4月CPI数据公布后那样大跌。


  这些现象表明,市场暂未因为通胀再次超预期而感到担忧。


  相反,近期美联储一直在给市场“灌输”通胀是暂时的观点,再加上美元流动性处于泛滥状态,使得不少投资者相信美联储会继续宽松下去。


  但我们认为,这恰恰是最需要警惕的风险。


  一旦通胀的持续性被证实、美联储态度开始转变,或是美元流动性出现波动,市场的调整都将再所难免。


  相比于美联储,我们认为经济数据与微观调研的结果更值得信赖。


  
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